证券市场线

证券市场线（Security Market Line, SML）是现代投资组合理论中的一个重要概念，它描述了市场上所有可投资资产的预期收益与系统性风险之间的关系。这条线通过资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）来表达，其数学表达式为E(Ri) = Rf + βi[E(Rm) - Rf]，其中E(Ri)代表资产i的预期收益率，Rf是无风险利率，βi是资产i的贝塔系数，E(Rm)代表市场组合的预期收益率。

SML图上，横轴表示贝塔系数（β），纵轴表示预期收益率（E(R)）。这条直线表明，任何资产或投资组合的预期收益与其系统性风险（以贝塔系数衡量）之间存在正相关关系。位于SML之上的资产被认为具有较高的性价比，因为它们提供了更高的预期回报以补偿其额外的风险；而位于SML之下的资产则可能被高估，因为它们提供的预期回报不足以补偿其风险水平。

理解证券市场线对于投资者来说至关重要，因为它不仅帮助投资者评估个别资产的价值，还指导他们如何构建最优的投资组合，平衡风险与收益，从而实现财富的最大化。